深圳证券交易所上市审核委员会 2023 年第 14 次审议会议于 2023 年 3 月 23 日召开，审议结果显示，苏州鸿安机械股份有限公司（以下简称鸿安机械）符合发行条件、上市条件和信息披露要求。这是 2023 年过会的第 68 家企业。
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这家来自苏州太仓的企业，在 2022 年 6 月底递交申报材料，仅用 9 个月时间便创业板过会，速度不可谓不快。
《每日经济新闻》记者注意到，鸿安机械虽然营业收入排名在行业中不靠前，但净利率远高于同行企业。鸿安机械 3 年累计研发投入为 6017.56 万元（指标为 5000 万元），满足创业板申报关于研发投入的相关标准，但高研发投入背后是豪气地给研发人员涨工资。这一切背后，是鸿安机械有一位好老板，还是鸿安机械只是为了跨过研发投入红线？即便豪气如斯，该企业的研发费用率仍低于可比同行均值。
数据来源：记者整理 视觉中国图 杨靖制图客户集中度相对比较高
鸿安机械主要从事智能物流技术装备的研发、设计、制造和销售，并提供专业化的项目实施及运维服务，其产品应用于京东方、华星光电、深天马等大厂，也应用于盒马鲜生、大润华的门店。此外，海天味业、五粮液、海澜之家、耐克等消费品领域也有鸿安机械产品的身影。
智能物流技术装备听着陌生，但相近功能的设备你大概率见过，例如新闻节目中介绍的 " 无人工厂 " 里所使用的那些皮带输送机、滚筒输送机等，甚至进入地铁、机场时，行李安检所使用的输送机，实际上也属于此类装备中的 " 托盘搬运装备 "。
根据招股书（上会稿），鸿安机械 2019~2021 年及 2022 年上半年的营收分别是 4.15 亿元、4.23 亿元、5.13 亿元及 1.92 亿元，净利润分别是 6529.68 万元、7255.34 万元、7926.37 万元及 908.85 万元。
就鸿安机械的营收规模来说，在行业中的排名并不靠前。以 2021 年的数据为例，行业头部企业中，今天国际的营收为 15.98 亿元，德马科技的营收为 14.83 亿元，东杰智能的营收为 13 亿元，音飞储存的营收为 10.09 亿元，这几家企业的市场占有率分别是 2.44%、2.27%、1.99% 和 1.54%，而同期收入 5.13 亿元的鸿安机械，市占率仅 0.78%。
而在盈利能力上，鸿安机械并不逊色。仍以 2021 年为例，这一年鸿安机械实现净利 7926.37 万元，而前述收入第一的今天国际净利润只有 9166.13 万元，净利润最高的音飞储存也不过 1.26 亿元。观察可见，这些企业的净利润差距不大。
不过，《每日经济新闻》记者查询发现，同行企业的盈利水平一向有限，2019~2021 年，音飞储存净利润率分别是 10.98%、13.22% 及 12.45%，同期今天国际分别为 6.67%、6.51% 和 5.74%，但鸿安机械分别达到 15.72%、17.17% 及 15.45%，是可比同行中少有的净利率超过 15% 的企业。
对此，鸿安机械也未作过多解释，只是称公司采取稳健的经营战略，专注于目前的行业，注重挖掘主营业务的发展潜力，资本运营效率较高。
专注现有行业，似乎为鸿安机械节约大量市场开发成本。记者查询发现，鸿安机械的销售费用率远低于可比同行，且 3 年来越来越低，由 2019 年的 3.93% 下降至 2021 年的 3.19%。对此，公司称，主要系客户集中度相对较高、集成商客户数量相对较多、营销渠道稳定，销售团队规模低于同行业可比公司。
研发投入符合申报要求
与逐年降低的销售费用率相比，想要敲开创业板的大门，鸿安机械的研发费用率更让人关注。
招股书（上会稿）显示，根据《深圳证券交易所创业板企业发行上市申报及推荐暂行规定（2022 年修订）》（以下简称《暂行规定》）第三条相关规定，对申报企业研发投入相关要求有以下两个：（一）最近三年研发投入复合增长率不低于 15%，最近一年研发投入金额不低于 1000 万元，且最近三年营业收入复合增长率不低于 20%；（二）最近三年累计研发投入金额不低于 5000 万元，且最近三年营业收入复合增长率不低于 20%。
同时，《暂行规定》还指出，最近一年营业收入金额达到 3 亿元的企业不适用前款规定的营业收入复合增长率要求。
鸿安机械报告期内的营收规模均在 4 亿元以上，因此仅讨论该企业的研发投入事项。
从数据来看，鸿安机械 2019~2021 年研发投入分别为 1299.96 万元、1889.52 万元和 2828.08 万元，后两年同比增长率分别为 45.35%、49.64%。最近 3 年累计研发投入为 6017.56 万元，不低于 5000 万元，符合申报要求。
《每日经济新闻》记者发现，即使研发投入在年年增加，但 2019~2021 年，鸿安机械的研发费用率分别是 3.13%、4.47% 以及 5.51%，虽也同样逐年增加，但仍不及行业平均值 5.92%、5.94% 以及 5.71%，与今天国际（分别是 7.43%、6.44% 和 5.71%）、德马科技（分别是 5.37%、6.44% 和 4.78%）等收入靠前的企业相比，也有差距。
公司研发人员薪酬大涨
进一步拆解鸿安机械研发投入内容，有趣的情况开始显现。
鸿安机械在 " 研发费用构成和变动分析 " 中披露，其研发费用主要由职工薪酬、材料费、折旧摊销、其他费用构成，其中职工薪酬占绝大部分，且较其他项目有着更高的增速，2019~2021 年的研发费用中，职工薪酬分别是 760.42 万元、1180.24 万元和 1985.82 万元。
研发费用中职工薪酬的增加，一是鸿安机械在报告期内扩大研发团队，研发人员数量增加；二是该企业同步为研发人员们大幅度加薪。研发团队的壮大，自然推动研发费用增加，这容易理解，但研发人员年收入的增长，对比行业情况则有些 " 生猛 "。
根据鸿安机械首轮问询回复，2019~2021 年，公司研发人员平均年收入分别是 12.26 万元、17.49 万元以及 22.96 万元。鸿安机械列示的行业可比公司包括音飞储存、德马科技、东杰智能等，其中较高且稳定的是德马科技，3 年对应分别是 19.41 万元、19.18 万元及 20.03 万元，对比可见，在 2019 年还远低于德马科技的情况下，到 2021 年，鸿安机械研发人员的年薪已实现反超。
根据鸿安机械列示的数据，研发人员年薪中，2019~2021 年可比同行平均值分别是 13.68 万元、14.57 万元以及 14.99 万元，后两年有较小幅度的增长，分别是 6.5%、2.88%，这也符合一般企业为员工加薪的幅度，但鸿安机械后两年同比增长率达到 42.66%、31.28%，说是 " 豪爽加薪 " 并不为过。
研发人员在加薪，反观鸿安机械管理人员的人均年收入，2019~2021 年分别是 22.27 万元、18.81 万元及 21.58 万元，与同行差距不大，且还出现下降。对此，公司解释称，2020 年公司管理人员平均薪酬有所下降，主要系 2020 年受疫情影响基础管理人员出勤天数较少、工资水平下降，导致管理人员总体人均工资下降；同时，2020 年社保减免政策使得公司当期职工薪酬中社保金额有所下降。
需要考虑的是，上述包括疫情、社保减免等影响管理人员薪酬的因素，是否也对研发人员薪酬造成影响？若剔除这些因素的影响，研发人员的收入是否会进一步增加？《每日经济新闻》记者通过邮件、电话联系了鸿安机械，但截至发稿未收到回复。
鸿安机械在回复问询时提及，行业内高水平研发人员较为紧缺，且 2021 年行业内研发人员平均薪酬普遍上涨，" 加薪 " 是为顺应激烈的人才市场竞争环境对研发人员薪酬的要求，增强研发团队的稳定性。
每日经济新闻
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